Administración Boric dejará casi sin holgura fiscal a próximo gobierno y expertos advierten un escenario aún peor
El gobierno fijó una ruta para llegar a balance fiscal estructural en 2029. Pero para lograrlo estableció supuestos que para los expertos son difíciles de cumplir. Uno de ellos es que se cumpla la proyección de déficit fiscal estructural de 2,2% este año, pero la otra es que el gasto público tenga un alza de solo 0,5% promedio entre 2026 y 2029.
El próximo gobierno tendrá un acotado espacio fiscal. Eso es lo que se proyectó en el Informe de Finanzas Públicas del tercer trimestre, documento que acompaña la discusión del Presupuesto 2026.
Si bien el gobierno no cumplirá con la meta fiscal proyectada para 2025 debido a que habrá $1.211.848 menos de lo previsto en junio, pasando de un déficit fiscal estructural de 1,8% del PIB a 2,2% del PIB, el escenario fiscal que prevé el Ejecutivo para los próximos cuatro años es estrecho.
De acuerdo a la explicación que entrega Hacienda, este mayor déficit se debe a menores ingresos por cobre de 0,3% y del nulo avance de las medidas correctiva legislativas que restó otro 0,3%. Y con ello se prevé que la deuda bruta termine el año en 42,4% del PIB, nivel que es levemente mayor al 42,2% de la proyección de junio.
En ese contexto, si se mira la ruta fiscal que proyectó el gobierno para el período 2026-2029 se espera pasar de un déficit fiscal de -1,1% del PIB al 0% en 2029. Sin embargo, para que se cumpla esa proyección el supuesto es que el gasto público durante ese período tenga un crecimiento de solo 0,5%, lo que para los expertos es prácticamente imposible.
Lo que también pone en duda que se logre esta trayectoria de déficit es que el gobierno pone como punto de partida un déficit fiscal estructural de 2,2%, cifra que según los economistas podría ser mayor. Si ya el pasar de un nivel de 1,6% a 1,1% del PIB no es algo fácil de que ocurra menos lo será pasar desde el 2,2% o, peor aún, si no se cumple siquiera esa proyección de déficit.
Así, la estimación que entrega el gobierno de gasto público es de 1,7% para 2026; 0% para 2027; 0,2% para 2028 y de 0% para 2029, lo que en promedio es de un alza del gasto de 0,5%.
En montos, si bien se ven holguras fiscales, estas son acotadas. Para 2027 se proyectan holguras por US$ 638 millones; US$ 1.636 millones en 2028 y de US$ 1.047 millones en 2029.
De acuerdo al Informe de Finanzas Públicas, las metas de Balance Estructural establecidas hasta 2030 permiten estabilizar la deuda bruta como porcentaje del PIB en un nivel en torno al 43%, lo que resulta inferior al nivel considerado como prudente de acuerdo con lo establecido en el Decreto de Política Fiscal. Es así como, adicionalmente, en esta actualización se está asumiendo una actualización en la proyección de gastos comprometidos para el período.
Según Hacienda, “la implementación de las acciones correctivas reduce consecuentemente la trayectoria de gasto comprometido para todo el horizonte de proyección, lo que ante iguales metas de balance propuestas, aumenta directamente las holguras fiscales con respecto a la proyección sin ellas. De ahí radica la importancia de la implementación de ellas, pues podrían llegar a generar un espacio fiscal adicional de 0,9% del PIB de manera acumulada en el período, que se suman al que podría generar una nueva propuesta de metas, pero sin cambiar la trayectoria de deuda compatible”.
El gobierno fijó una ruta para llegar a balance fiscal estructural en 2029. Pero para lograrlo estableció supuestos que para los expertos son difíciles de cumplir. Uno de ellos es que se cumpla la proyección de déficit fiscal estructural de 2,2% este año, pero la otra es que el gasto público...
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