El Gobierno selló nuevo acuerdo con el FMI y recibirá otros u$s4.700 M: los puntos fundamentales
l Gobierno Nacional y el equipo técnico del
Fondo Monetario Internacional (FMI) alcanzaron este miércoles un staff level agreement sobre la séptima revisión del Programa de Facilidades Extendidas de la Argentina. De esta manera, sujeto a la aprobación del Directorio Ejecutivo, la Argentina tendrá acceso a DEG 3.500 millones (equivalente a u$s4.650 millones).
El equipo del FMI explicó que
"el programa se desvió gravemente de su rumbo. Se incumplieron las metas de déficit fiscal primario y de deudas internas para finales de septiembre, y datos preliminares sugieren que las metas de fin de año se incumplieron incluso por un margen mayor".
El Gobierno y el FMI alcanzaron un nuevo acuerdo
Asimismo, el equipo del Fondo que visitó al país, encabezado por Luis Cubeddu y Ashvin Ahuja, remarcó que "en este contexto, el presidente Javier Milei y su equipo económico
actuaron de manera rápida y decisiva para desarrollar e implementar un sólido paquete de políticas con el objetivo de restaurar la estabilidad macroeconómica, demostrando total determinación para llevar el programa actual de vuelta al rumbo correcto".
En esta línea, el comunicado del FMI también manifestó que "a medida que se implementan las políticas y se reconstruye la credibilidad,
debería iniciarse un proceso gradual de desinflación, acompañado de un fortalecimiento adicional en las reservas y una eventual recuperación en la producción, la demanda y los salarios reales".
"Queríamos anunciarles que hemos llegado a un acuerdo con el FMI. No es un acuerdo nuevo.
Se ha reflotado el acuerdo anterior, que estaba caído por el incumplimiento de las metas. Esto requería un mayor compromiso para compensar la pérdida de credibilidad ocurrida en los últimos dos trimestres", señaló el ministro de Economía, Luis "Toto" Caputo en una conferencia en conjunto con el director del Banco Central, Santiago Bausili.
Y anticipó: "El staff del Fondo va a mandar nuevas metas a fines de enero e implicaría un desembolso de 4.700 millones de dólares.
No es plata nueva. Es la plata para pagar los vencimientos de capital ocurridos en diciembre, que para hacerlo debidos pedirle plata a la Corporación Andina de Fomento, el vencimiento de enero y el de abril, que suman ese monto. Adicionalmente, hay que pagar 600 millones en febrero, pero técnicamente este monto no aplica para este acuerdo".
"Un acuerdo nuevo hubiera implicado mucho mayor tiempo. Debido a la situación de crisis que recibimos,
elegimos la opción más viable para evitar sobresaltos en los próximos cuatro meses", concluyó el titular de la cartera económica.
Por su parte, Bausili explicó: "Venimos trabajando en tratar de realinear este acuerdo con el FMI. La mayoría de las políticas del Presidente van en línea con el funcionamiento de este programa, que se centran en la recomposición de reservas, la reconstitución del balance del BCRA, el ancla fiscal como centro y que
esto nos lleve a la reducción de la inflación".
Inversores celebran el acuerdo con el FMI
Sobre esta actitud de honrar los pagos para generar credibilidad tanto en el ámbito interno como foráneo, Alexis Annaratone trader de LDT Brokers menciona que en la víspera el ministerio de economía canceló u$s1.550mn en intereses a los bonistas. Esto repercutió en la caída de reservas, afectando aún más la posición ya delicada de divisas del BCRA detalla, aunque muestra una conducta de respeto hacia los contratos, aspecto muy valorado por inversores.
En este sentido, el economista Augusto Mamone menciona a iProfesional que este hecho "
representa una oportunidad de dialogar mejor, de igual a igual, de no ser un deudor moroso, sino uno que demuestra interés de pagos concretos".
Tras el subidón de confianza provocado por
este estrechón de manos entre Caputo y la diligencia del Fondo, la posibilidad de que se liberen los vencimientos de corto y mediano plazo por una ayuda del organismo internacional de crédito con fondos frescos futuros, aplacaría el
riesgo pais o la sobretasa que debe pagar la Argentina en caso de querer obtener financiamiento externo, mientras que en la rueda se hundio notablemente hasta los 1.985 puntos (-4,7%), destaca Gastón Damico CEO de Boston Capital Advisors.
"Elegimos reflotar el programa que estaba caído por el incumplimiento de las medidas", explicó el ministro Caputo en conferencia de prensa
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Inversores celebran el acuerdo con el FMI y anticipan un fuerte rally alcista de bonos y acciones
Desde el Gobierno anunciaron que se confirmó el acuerdo con el FMI, tras negociaciones encabezadas por el Ministro de Economía, Luis Caputo, que se realizaron durante los últimos días para concretar la séptima revisión técnica de los compromisos firmados en marzo de 2022 y una serie de modificaciones para los incumplimientos de metas dispuestas para la recta final del 2023. Este comunicado trajo alivio financiero al despertar gran optimismo a los mercados, según expertos.
Las pretensiones claras del Gobierno consistían en establecer nuevas metas de déficit y acumulación de reservas, conseguir waivers (dispensas) del directorio del FMI por los objetivos no alcanzados en la póstuma etapa del 2023, y según da cuenta el grupo de Research de SBS que la administración libertaria pudiese reflotar el acuerdo Extended Found Facilities, permitirá el
desembolso de u$s3.300 millones, que se usaran para el pago de vencimientos por u$s1.650 millones en enero y u$s674 millones en febrero.
Acuerdo con el FMI: ¿cómo influirá en el riesgo país?
Desde el Ministerio de Economía consideraron que el acuerdo ha sido positivo y marca un buen comienzo en la relación entre el gobierno de turno y el organismo multilateral de crédito, clave para esta etapa inicial donde el BCRA necesita ser saneado con urgencia para poder tener la solvencia de divisas necesaria para suavizar los vaivenes cambiarios que puedan producirse hasta por lo menos aprobar La ley Ómnibus ganando
aprobación política.
Con un tinte aún más ultra bullish sobre la performance futura de los títulos de renta fija local, Mauro Mazza jefe de Research de Bull Market indica a iProfesional que están valuando una situación muy amigable con el FMI por la reforma fiscal, por lo que los números del primer trimestre que serían excepcionales en materia fiscal podrían facilitar que el organismo internacional gatille un desembolso extraordinario para el segundo o tercer trimestre.
"Bajo ese supuesto, consideramos que los precios de los bonos tienen un potencial de 40% en dólares", subraya el experto".
¿Qué impacto traerá el acuerdo con el FMI sobre acciones?
Las
acciones locales vienen registrando una fluctuación prominente esta semana luego de una escalada importante en las primeras jornadas de este mes. El tener detrás al FMI como salvavidas, frente a una durísima coyuntura que se vendrá este año fundamentalmente en el plano de precios, representa una fortaleza para el oficialismo.
Es así como en la jornada el S&P Merval, indicador de empresas líderes argentinas revirtió la baja inicial y cerró en verde, con acciones que crecieron en pesos hasta
10% como
Comercial del Plata (COME) o
Banco Valores (VALO) que trepó
8,6%.
Desde el aspecto técnico de las valuaciones de las empresas que cotizan en bolsa, Mamone señala que al descender el riesgo país, el factor de descuento utilizado también en bonos, las acciones podrían favorecerse en precios porque se aminora la tasa por la cual se actualiza el flujo de fondos de cada empresa.
Atendiendo a este aspecto fundamental, el experto de Bull Market indica que los papeles de firmas argentinas podrían tener un potencial de incremento de entre un 50%-60% en moneda dura. Especialmente en empresas no tan favorecidas en años precedentes como el caso de
Boldt, que solo subió un poco más de 200% en moneda local casi equiparándose con la inflación anual, que en caso de que se concretara la Ley Ómnibus que persigue el fin de los peajes físicos, la empresa tendría la posibilidad de ser la gran proveedora de este cambio sustancial en lo vial.
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